人民币暴跌！发生了什么？以下是您需要知道的四个原因

今天中午11:00左右，一直相对强势的人民币突然大幅下跌！

不到两个小时，在岸人民币价格下跌近1000个基点，从6.26附近跌至6.34；而同期离岸人民币价格也下跌了600多点，从6.29左右跌至6.34左右。

在岸人民币价格走势，15分钟图

CNH 价格趋势，15 分钟图

在人民币大幅下跌的时候，美元、欧元、日元等货币并没有出现这么大的波动，也就是说人民币相对独立地下跌了！

人民币突然下跌是怎么回事？

其实《》里已经有人民币下跌的预警了，现在看来是美元出炉的时候短线见底，人民币的反应一直是延迟了，但它终于出现了！

这里我们将根据最新的市场和政策继续分析原因，避免发生变化。

首先，结果是美元过度做空，人民币过度看涨。

任何投资，无论是股票、外汇还是什么，如果在短期内出现突然调整，往往是由于共识预期过强造成的。比如美股近期大幅下挫，就是因为长期上涨导致市场空前火爆。一旦盈利板块松动，产生一定程度的抛压，这种过于强烈的气氛很容易在瞬间被扭转币价为什么突然下跌这么多，并且会泄漏。注意！

在外汇市场上，包哥一直说美元疲软一年左右。无论是技术上还是心理上，短期内都有可能逆转。

从美元指数来看，88元附近有强支撑，这意味着包括全球央行在内的市场交易者可能认为88是短期阶段性底部。

相应地，人民币也保持了一年多的强势。美元加息持续升温，中美利差不断缩小，人民币多头松动在情理之中！

此外，值得一提的是，事实上，在美元升值的这几天，其他主要货币已经做出了相应的反应。例如，欧元的表现如下：从2月2日对美元的汇率1.25现在回落到1.22。 2 月 7 日币价为什么突然下跌这么多，它下跌了 1%。

欧元走势

至于人民币，说实话，这几天确实起到了一点避险的作用。虽然在全球股市大跌时涨幅不及日元，但依然表现出非凡的实力。因此，当市场情绪低落时，美元回归正常升值，人民币贬值在逻辑上是正常的，但反应稍显落后！

其次，人民币过度升值已经体现在贸易层面，不排除央行或相关投资者的干预。

人民币升值的负面影响逐渐体现出来。

根据海关总署今日公布的数据，2018年1月进出口差额同比收窄近60%，为2013年以来同期（1月）贸易顺差最小！

根据海关总署公布的数据，出口经理指数环比再次下降0.8，1月份仅为43.4；新增出口订单指数，出口经理信心指数同期也继续下降0.5和1.3，值为47.8、 48.1 月 7 次。

我们以50作为盛衰的分界线，那么外贸显然总是低于盛衰的水平，而持续的下跌也说明现在外贸有一定的压力。

关于这一层，包哥其实在《》中已经说过，1月份出口订单明显下降。

第三，股市崩盘的联合效应。

然而，与欧美相比，亚洲的恐慌似乎比欧美更为严重。大跌之后，包括日本在内，基本没有象征性的反弹，持续回调。

包哥之前说过，虽然美国加息周期已经开始，但从数据上看，资金并没有流向美国，而是流向了亚洲和新兴市场。

对我们中国来说，去年股市和债市合计流入资金约8000亿元。

但是，我们必须时刻关注这种资金流动的连续性是否会在2018年发生变化。

包哥昨天在文章中提到，韩国和泰国终于在1月底出现资金外流，股市和债市都有资金外流。 （这是在股市下跌之前）

在中国，根据过去几天的沪港通和深港通数据，出现大量资金流出。上一次发生这种情况可以追溯到我国股市崩盘。 （央行当年的统计数据也显示外资持股规模大幅下降）

北向资金历史走势

为什么是股市？因为对于人民币来说，一旦股市快速下跌，包括全球交易员在内的外国投资者质疑人民币的价值，很可能会从多头转向空头。 2015年股市崩盘后人民币的表现就是最好的证明。

因此，很难说我们国内股市的下跌对外汇市场交易者的情绪没有任何影响。

第四，昨天潘功胜做了一个值得关注的演讲。

他表示，此前采取的宏观审慎政策均已回归中性。

下一步，外汇管理部门将进一步推进跨境资金流动均衡管理：

一是在管理目标上，要理性看待外汇储备的增减，更加注重在高水平贸易和投资自由化的基础上实现国际收支动态平衡，便利。二是在管理理念上，坚持政策中立原则。外汇市场微观监管强调跨境资金双向流动政策标准的一致性：既支持合法合规的资金流出，也支持合法合规的资金流入。

“中性货币政策”这个词比较常见，也比较容易理解，但潘功胜昨天提出了外汇管理的中性。说实话，昨天大亨哥想了很久。以下是我的理解的简要说明。

因为人民币贬值比较快，资本外流速度也比较快，所以我们当时采取了宏观审慎政策。现在，随着人民币的持续升值，外汇储备连续12个月上升，国内经济也趋于稳定，所以资金流动大门的管理方向已经从“易进严出”逆转。进出都有，或者在资金流出方面不再那么严格。

从“微观监管强调跨境资金双向流动政策标准的一致性：既支持合法合规资金流出，又支持合法合规资金流入”这句话可以实际上可以看出，对于微观层面的企业、机构来说，之前严格控制的并购口径可能会在2018年放宽，允许企业继续走出去进行并购。

那么这种管理思想的转变其实是体现在外汇市场上的。事实上，我们可以理解，我们对人民币的流动比率非常满意，或者说已经超出预期。这也意味着人民币可以走贬值的方向，而不是单一的升值路线。

最后，包哥想说的是，虽然年初人民币走势超出包哥的预期，但对于2018年人民币的占比来说，下跌的空间可能远大于继续下跌的空间。上升。这个逻辑判断宝哥没有变。 ！当然，保持稳定适度的贬值是最合适的。