高盛：多数数字货币将一文不值

摘要：高盛分析师Steve Strongin认为，不同数字货币之间的高度相关性不同于理性市场所呈现的情况。新的数字货币并没有造成原有数字货币的价值下降。它们似乎都像是一种资产。类别在同一方向波动。正是因为缺乏内在价值，那些最终无法“生存”的数字货币可能会跌为零。

在经历了去年的大涨和今年的大跌之后，比特币再次引起了高盛的关注。

在近日发布的最新报告中，高盛对数字货币领域的专业人士和高盛内部的分析师进行了采访，总结了他们对数字货币的看法。作为一个争议不断的新兴领域，报告中这些人的观点也呈现出极大的分歧。

报告首先呈现了对高盛全球投资研究部负责人Steve Strongin的采访。他对数字货币持悲观态度。他认为，数字货币缺乏内在价值，未来大部分不会继续存在，其价格最终会跌至零。

他还认为，目前的情况与互联网泡沫非常相似，所谓的先发优势并不一定是成功的保证。比如最早的搜索引擎早已销声匿迹，后来出现的谷歌成了赢家。

他的要点包括：

从长远来看，今天的数字货币不太可能“活下来”，但不排除其中一些可能会进化并“活下来”。

如今，许多数字货币的交易处理时间都很慢，而且维护要求也很高。解决这些问题将需要巨大的创新，因此如果当前的数字货币在未来继续以当前形式存在，那将是令人惊讶的。

谈论“先发优势”对于任何行业来说都有些过时了。事实上，现在很难找到真正的先发优势。以网络浏览器和搜索引擎为例，最早的那些早已不复存在。

对于数字货币，许多人看到的剧烈价格波动——不仅仅是最早的数字货币——意味着整个市场还没有选出一个明确的“赢家”。

不同加密货币之间的高度相关性让我很担心。与理性的市场情况相反，新的加密货币并没有导致原有加密货币的价值下降。它们似乎都像资产类别一样朝着同一个方向发展。波动。

正是因为缺乏内在价值，那些最终无法“生存”的数字货币可能会跌为零。

与与收益增长相关的股票价值不同，数字货币的定价基于人们第二天愿意支付的价格，这几乎完全符合泡沫的定义。

当前时期很可能最终会类似于 1990 年代后期的互联网泡沫，只有极少数公司能够幸存下来并变得更有价值。亚马逊做到了，但形式完全不同。目前的大赢家谷歌，当年刚刚起步。许多其他搜索引擎公司存在，未能创造价值，最终消失了。

高盛商品研究主管杰夫柯里认为，虽然被称为“数字货币”比特币最终会跌到零吗，但比特币和其他数字货币更像是“数字商品”。

金融意义上的证券——包括货币本身，有与之相关的债权或负债，也有标的实物资产作为担保，就像股票是由公司未来的收益做担保，美元是由美国政府做担保及其税收。

相比之下，大宗商品对任何政府、公司或其他实体没有债券或负债。鉴于比特币对任何实体不承担任何责任，它就像任何其他商品一样。

专注于数字货币投资的Pantera Capital CEO Dan Morehead对该领域极为看好。他认为比特币的峰值在50万美元。从投资的角度来看，即使90%的其他数字货币归零，一个成功的投资组合依然可以盈利。

如果要看比特币的最终价值，我觉得可能每个价值50万美元。我是怎么弄明白的？这是在考虑比特币可能带来的颠覆性创新市场。

即使 90% 的数字货币归零，我认为你可以建立一个投资组合，其中有一些输家，但也有一些变革性的赢家。

数字货币面临的主要风险是全球监管机构对其采取过分严厉的态度。对于高度投机的 ICO 来说比特币最终会跌到零吗，这种风险很高，但对于寻求资金的新项目来说也非常重要。