DCG创始人给股东的“定心丸”：澄清19个核心问题的公开信

原文：DCG创始人兼首席执行官Barry Silbert的《来自创始人兼首席执行官Barry Silbert的DCG股东信》

编译：莫尼

针对近期对DCG的诸多质疑，其创始人兼CEO Barry Silbert今日发表了一封《致股东的信》，对关键问题一一回应。 Odaily星球日报对其全文整理如下：

新年快乐。 我一直在反思过去的一年，加密行业的现状，以及它最近的发展方向。

首先，我为 DCG 在过去 10 年中作为开拓者和建设者所扮演的角色感到无比自豪。 DCG成立以来，投资了200多家公司，不断发展和塑造加密行业，并帮助建立了第一只公开报价的BTC基金，以及加密领域最大的资产管理公司（灰度） ，最具影响力的加密媒体平台（Coindesk），全球第一的比特币矿池，领先的加密大宗经纪商，以及称霸新兴市场的加密钱包/交易所。 DCG还支持大量新兴基金公司、加密协议和领先的区块链项目。

我对加密行业的早期有很多美好的回忆，试图帮助教育，并与其他企业家和投资者争夺合法性。 无论是与少数人开会，还是在 CNBC 上被嘲笑并被大多数合法投资者解雇，所有这些都让我充满活力和动力。

相比之下，过去的一年是我一生中最艰难的一年——无论是个人还是职业。 加密领域的不良行为者和反复发生的事件对该行业造成了严重破坏，引发了广泛的连锁反应。 虽然 DCG、其子公司及其许多投资组合公司都未能幸免于当前的动荡，但在花了十年时间将一切投入到这家公司和这个领域之后，我的诚信和诚信受到了质疑，我一直受到关注以正确的方式做事。

在我去年 11 月发表的最后一封股东信中，我分享了以下观点：DCG 致力于打造更好的金融体系，并希望保持行业领先地位。 当我们进入新的一年时，我们正在支持“精益求精”的心态，并且我们正在为公司的长期成功做出有意义的改变。 在过去的几个月里，我们一直在积极削减成本以应对当前的市场状况，包括削减运营费用、裁员等，还做出了关闭 DCG 于 2020 年孵化的财富管理子公司 HQ 的艰难决定. 虽然我们仍然相信 HQ 概念及其优秀的领导团队，但目前的低迷不利于业务的短期可持续性。

展望 2023 年及以后，加密行业需要做更多的努力来重建信誉和声誉。 2023 年对我们所有人来说都是充满挑战的一年，但我仍然保持乐观。 我希望这封信和随附的问答能够解释其他事态发展，并解决关于 DCG 的一些猜测——其中一些是合理的，一些完全没有根据和错误——并有助于澄清我们的立场。

对于我在战壕中的同事们，现在是时候合作、为彼此的成功欢呼并共同将加密行业提升到一个新的水平。 让我们一起成长，尊重他人，重新享受乐趣并有所作为。 我可以向您保证，DCG 致力于做到这一点，而且我坚信 DCG 今年将成为比以往任何时候都更强大的公司。

1、DCG的商业模式结构是怎样的？

DCG 成立于 2015 年，是一家在数字资产领域提供购买和投资业务服务的控股公司，其中一些是全资拥有的部分投资组合，而在大多数业务中 DCG 仅持有少量少数股权。 如今，DCG 在超过 35 个国家/地区拥有 200 多家公司的投资组合，并投资了 50 多个加密货币基金以及众多数字货币和区块链项目。

2、DCG与其全资子公司之间的真实关系是什么？

自 DCG 成立以来，该子公司已作为一家独立公司启动和运营，拥有自己的管理团队、财务和风险管理协议以及法律和合规监督。 每个子公司都有自己的文化、运营结构和激励措施。 每个子公司日常业务的各个方面都由各自的领导团队指导。

DCG 拥有一支约 50 人的团队，负责投资、支持投资组合公司并为子公司提供战略指导和总体监督。 具体而言，DCG 不为 Genesis 的业务指导任何交易、贷款或借款。

3. DCG 及其任何全资子公司是否混合使用现金？

没有。每个 DCG 全资子公司都有自己的银行账户、证券账户和加密账户，并保持单独的账簿和记录。

4. DCG如何与其他投资组合公司互动？

DCF 团队与投资组合保持着密切的关系，为企业领导者提供直接的战略和运营建议，并获得广泛的资源、计划和增值合作伙伴。 通过这种方式，DCG 培育了区块链和加密空间中最具协作性和活力的企业社区之一。

5、DCG的总部在哪里？

DCG 是一家美国公司，总部位于康涅狄格州斯坦福德。

6. DCG 从其非关联公司筹集了多少债务资本？ 什么时候招募的？

DCG 于 2021 年 11 月从 Eldridge 领导的贷款财团筹集了 3.5 亿美元的外部高级有担保债务资金。

7. DCG目前欠创世资本多少钱？

与数百名其他机构投资者一样，DCG 从 Genesis 的贷款部门 Genesis Capital 借了钱。 然而，这些贷款交易始终按公平交易原则进行，并按现行市场利率定价。 除了下面问题 14 中讨论的期票外，DCG 目前还欠 Genesis Capital：

4.475亿美元

4,550 BTC（约 7800 万美元）

这些付款将于 2023 年 5 月到期。

此外，DCG 已在 2022 年 1 月至 2022 年 5 月期间以 10%-12% 的利率借款 5 亿美元。

DCG的投资标的将在2021年和2022年期间以3.85%的加权平均利率借入BTC，包括之前借入但还给Genesis Capital的金额，当前借出余额为4,550 BTC。

到 2022 年初发放这些贷款时，DCG 的股权价值约为 100 亿美元，DCG 过去 12 个月的 EBITDA 超过 10 亿美元，Genesis Capital 的贷款总额为 12-150 亿美元。 在此期间，比特币的价格在 30,000-47,000 美元左右。

除了 BTC 贷款外，DCG 的投资主体在 2020 年底还借入了 14,048 个 BCH 代币（约合 150 万美元），目前支付 9% 的利息。

自 2022 年 5 月以来，DCG 没有从 Genesis Capital 借钱，从未拖欠利息，并且所有未偿还贷款都是最新的。

注*：以上数字为已抵销金额。

8. DCG如何使用从创世纪借来的美元贷款获得收益？

DCG 借入的金额最初作为现金存放在金库中，以便在机会出现时使用。 最终，我们决定从一位最初的风险投资者手中回购 DCG 股票，并投资于流动性代币和公共股票。

9. DCG的投资主体如何使用从Genesis Capita借来的BTC？

DCG 的投资实体使用从 Genesis Capital 借来的 BTC 来对冲其多头 GBTC 头寸，以保持此类头寸的市场中立性。 DCG 在公开市场上购买 GBTC 是在 GBTC 的交易价格明显低于 NAV 时进行的，并且与所有其他投资一样，这些决定是基于对可能回报的风险加权评估。 我们在公开市场上购买 GBTC 符合美国证券交易法第 10b-18 条，并在文件和新闻稿中透明披露。

10、DCG和FTX有什么关系？

2021 年 7 月，DCG 在 FTX 的 B 轮融资中进行了 25 万美元的小额股权投资，作为我们在全球投资交易所的持续战略的一部分——DCG 已投资了近 24 笔交易。 DCG持有FTX交易账户，但该平台的交易量不到DCG全部交易量的1%。

Barry 与 Sam Bankman-Fried 没有个人或专业关系。 除了 2022 年夏天的一次谈话和当时的几封电子邮件外，巴里不记得曾与他会面、交谈或以其他方式私下交流。

11. DCG和Alameda是什么关系？

DCG 从未与 Alameda 有任何关系。 Genesis 与 Alameda 有贸易和借贷关系。

12. Sam Bankman-Fried 是否曾在 Genesis 董事会任职？

不。

13、DCG与三剑资本是什么关系？

DCG从未与三箭资本有过任何关系。 除了 2020 年与其中一位联合创始人的介绍性电话会议外，巴里不记得曾与三支箭的负责人会面、交谈或以其他方式私下交流。 DCG 从未与三箭资本协调买卖 GBTC 或任何其他投资。

创世纪与三箭资本存在交易及借款关系，三箭资本拖欠创世纪贷款。 此外，三箭资本是多种灰度产品的投资方。

14、为什么DCG要接管三箭资本的破产债权，并换取DCG从Genesis Capital开出的11亿美元本票？

直到 2022 年夏天，Genesis Capital 都是全球首屈一指的加密借贷公司。 当三箭资本在 2022 年 6 月拖欠 Genesis Capital 和许多其他贷方的贷款时，市场明显担心整个加密行业的蔓延和破坏，这也是 DCG 转向支持 Genesis Capital 的考虑因素。

此外btc指导买卖机构，DCG 坚信，一旦加密货币市场稳定下来，对机构大宗经纪服务的需求将继续旺盛。 Genesis 拥有无与伦比的专业知识和全球最好的机构客户群btc指导买卖机构，早在 2013 年就建立了第一个机构加密货币交易平台，并于 2018 年推出了 Genesis Capital。因此，DCG 认为 Genesis（包括交易台和借贷台）是值得的保护。

DCG 及其董事会认为，努力帮助支持 Genesis 符合 Genesis、其贷方和 DCG 的最佳利益。 根据会计师的意见和建议，DCG 的财务和法律顾问的机制是让 DCG 承担三支箭的债权，并在到期时用 Genesis 本票取而代之。

这张将于 2032 年到期的 11 亿美元本票代表 DCG 承担了因 Genesis 于 2022 年 6 月违约而产生的三箭义务。DCG 同意转让和交换 Genesis 从三箭资本应收的 11 亿美元无抵押贷款，但需要注意的是三箭资本使用的是DCG期票，其回收具有很大的不确定性。 DCG 没有通过本票收到任何现金、加密货币或其他形式的付款。 这意味着 DCG 实际上承担了 Genesis 在三箭资本贷款上的损失风险，但我们没有义务这样做。

重要的是，这张 11 亿美元的期票是不可赎回的，不包含可赎回债券的任何其他类似特征。 此外，Genesis 将其对三箭资本的索赔转让给 DCG，并且作为交易的一部分，同意 DCG 收到的与三箭资本清算有关的任何追偿将直接用于抵消 11 亿美元的本票。

值得注意的是，在三箭公司违约后的这段时间里，DCG 向 Genesis 实体的新股权投资了大约 3.4 亿美元，为其提供了额外资本。

15、DCG在君源资本重组中扮演什么角色？

Genesis 是一家独立且独特的运营子公司，拥有自己的董事会和管理团队。 Genesis 董事会成立了一个特别委员会，由两名具有数十年财务、法律和重组专业知识的独立董事组成，以监督 Genesis Capital 的重组过程以及涉及关联方的任何其他事项。 Genesis Capital 还聘请了独立的外部顾问来领导重组过程，包括 Cleary Gottlieb、Moelis 和 Alvarez & Marsal。

DCG 及其独立外部顾问，以及 Goodwin Procter、Weil Gotshal 和 Ducera Partners 等公司，与 Genesis 及其顾问以及由某些 Genesis 债权人及其顾问组成的临时小组就重组。

然而，由于 DCG 欠 Genesis Capital 的未偿还贷款和本票，包括 Genesis 董事会成员在内的 DCG 高管没有与 Genesis Capital 的任何重组相关的决策权。

16. DCG是纽约东区贷款调查对象吗？

DCG 不知道，也没有理由相信纽约东区对 DCG 进行了调查。

作为我们日常业务运营的一部分，DCG 会定期与监管机构进行沟通。 一如既往，如果任何监管机构或调查人员与我们联系，我们将保持公开参与、回答问题并提供任何要求的信息。

17、DCG和TerraLuna有关系吗？

DCG 不购买、出售、卖空或以其他方式交易 Terra 稳定币，并且与这些代币的发行人没有任何关系。

DCG 在 2021 年底/2022 年初购买了大约 60,000 个 LUNA 代币，以协助其全资子公司 Foundry 创建一个质押节点。 DCG 不会将购买、出售、卖空或交易 Luna 代币作为其投资策略的一部分。

18、DCG和Celsius有什么关系？

DCG 不购买、出售、卖空或以其他方式交易 Celsius 代币。 DCG 与 Celsius 无关。

19. DCG是否发行自己的代币？

DCG 从未发行过自己的代币。